财经365（www.caijing365.com）讯：科创板的最终落地，会带来科技股估值体系的重塑。

科创板的最终落地，会带来科技股估值体系的重塑，原因来自2个方面：

一方面，是科创板上市企业集中在创新与科技发展的领域，如大数据、人工智能、云计算、软件等，这些新技术在当前市场历史不长，缺少过往数据，并且多数具有轻资产特征，核心资产为研发成果，专利或技术，带来的利润具有滞后性及不确定性，当期经营成果不能体现专利或技术资产的价值，所以采取传统惯用的PE/PB等估值方法在这里不够可靠，现金流预测也将遇到瓶颈。

另一方面，如采用相对估值模型进行横向比较，由于科创企业的高新特点，往往很难找到相似度较高的同类标杆公司，如果用一些发展的已经比较成熟的企业来对标，有可能会导致科创类企业估值过低，难以合理地对成长型科技企业进行价值预估。

所以，由于科创板对于多种模式的创新型上市企业具有较强的包容性，我们认为这个市场将会重塑科技股的估值体系。

投资者可通过参股、分拆、可比类型三种方式寻找科创板影子股

方法一：寻找主板参股科创板的上市公司。有部分主板上市公司直接参股或通过创投机构间接参股科创板潜在上市企业，由于一定的稀缺性，我们认为早期申报企业中参股比例较高的相关股票获得短期超额收益概率较大。

方法二：主板上市公司的子公司业务分拆到科创板。 根据证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》明确规定“达到一定规模的上市公司，可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”。

主板母公司拆分子公司业务上市科创板将实现独立估值，虽然短期可能有摊薄母公司利润预期，但中长期看母公司有望获得资产溢价，增强融资能力，进而提升整体估值。从目前科创板筹备公司看，尚无主板分拆案例。

方法三：科创板的主板可比公司。科创板早期上市企业质地优良，上市后或具有整体较高估值水平，相应主板可比的一些公司，且估值较低的将有望抬高估值中枢。更多股票资讯请关注财经365官网！