黄燕铭关于基本面预期及股价的论述解读
财经365
国泰君安研究所的“心物兼修”理论，颇有市场，“股票价格之所以会涨跌，是因为众人心在动。”国泰君安的研究强调没有纯粹的唯心，也没有纯粹的唯物，强调的是在证券研究当中的心物结合。除此之外，该研究所另一个秘诀就是 “守正出奇”，研究策划追求守住正的研究体系和研究策划的方向，寻找与众不同的研究信息、研究逻辑乃至与众不同的研究结论。
其研究所所长黄燕铭有一篇著名的文章《送你证券研究的三朵花》，说的是首先应当能够正确区别存在、认知和符号三个概念，并能够运用这三个概念来寻找证券投资机会。
下面来解读一下;
股价不是由基本面决定，而是由主观的估值决定，而估值本身又由预期所决定，又由超预期来改变；
就是说，基本面利好本身不决定股价上涨，而是超出预期才能促进股价上涨；
仅仅从企业基本面如盈利数据本身出发、或则从经济数据本身出发是个错误，必须要考量与预期的差距；
换句话说，股价买卖出发点，要从人的内心世界出发，当然人的内心时间会受基本面影响，关键的不是你对数据的解读，而是大众对数据的解读；
贴近市场，才能知道市场的逻辑；
要不要跟随市场？要不要领先市场？
都要适度 不偏激 不执拗
认清市场风格和投机氛围
市场风格可以分为极端、常态两种；
极端弱势，技术分析失效、利好也失效
极端强势，也是行业即将转势的前兆；
极端弱势比极端强势更差，但这时往往会以估值便宜、股价低的错误逻辑买入，并以逆向投资、中长线持股的心理暗示而自我安慰；
只有市场进入常态化时，才是操作的时机；
这种思维的逻辑是要把基本年吃透，同时假定市场是出清状态；只有超出市场共识的利好才是利好，符合预期的利好不会促使股价股价上涨（股价上涨是持续的一个波段性上涨，短线的波动不是上涨）；
黄燕铭在《股票价格不是树上的花，而是人们心里的花》文章中所表达的核心思想，即来源于对有效市场理论的参悟，“超预期”的思想也是来自于对有效市场理论的理解。
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